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May 15, 2023

Le destin est à court d'excuses

Ces dernières années, le destin a réussi à affronter plusieurs tempêtes, mais hier, le

Ces dernières années, le destin a réussi à traverser plusieurs tempêtes, mais hier, les excuses se sont épuisées. La résiliation d'une alliance de découverte avec Johnson & Johnson a incité Fate à retourner à la planche à dessin, à interrompre les projets de cellules NK et à réduire de 40% son personnel pour économiser de l'argent.

Il est remarquable qu'il ait fallu la fin de ce qui était finalement un accord discret avec des frais initiaux modestes pour pousser Fate à bout. La société, qui valait autrefois 10 milliards de dollars, avait longtemps lutté pour justifier son évaluation, et la résiliation de l'accord J&J n'est qu'un des nombreux revers qui ont inclus des retards et des présentations décevantes de données cliniques sur les cellules NK de Fate.

La déception la plus récente est survenue à Ash le mois dernier, où le projet Car-NK de myélome multiple dirigé par BCMA de Fate FT576 a réussi un taux de réponse de seulement 22 %. C'était le point culminant d'un Ash que la société avait déjà déclaré qu'il serait discret, orientant plutôt les investisseurs vers une "mise à jour complète" au premier trimestre.

Cette mise à jour s'est avérée être un désastre car hier, Fate a révélé que J&J, qui lui avait versé 100 millions de dollars dans le cadre d'une alliance de découverte il y a trois ans, avait apparemment voulu renégocier l'accord. Le destin "a décliné la proposition ... selon des termes et conditions révisés", et par conséquent, le rapprochement a été abandonné.

Discontinué

L'accord J&J avait produit deux actifs précliniques divulgués, un Car-NK contre GPRC5D (FT555) et un projet anti-KLK2 Car-T. Les deux seront probablement abandonnés.

Les projets de cellules NK FT516, FT596 et FT538 de Fate sont également interrompus, a révélé le groupe dans ce qui ressemblait à une mauvaise nouvelle pour les éviers de cuisine. Cela laisse le pipeline clinique de Fate avec seulement deux actifs, mais ceux-ci semblent à peine viables : l'un est FT576, et l'autre la thérapie Car-T dirigée par CD19 FT819, qui a également fourni des données décevantes à Ash.

Les analystes de Stifel ont rétrogradé Fate et retiré FT576 de leurs prévisions pour la société, affirmant que le dossier d'investissement reposait désormais sur FT819. Le destin a également mis en évidence certains actifs précliniques, notamment un projet Car-NK anti-CD19 de nouvelle génération avec "cinq fonctionnalités supplémentaires", mais le pipeline clinique de la société a effectivement été anéanti.

Le pipeline de Fate a implosé de manière spectaculaire malgré un effort logique pour ajouter des niveaux croissants d'édition et de complexité pour doter chaque projet supplémentaire de meilleures fonctionnalités que le précédent. Alors, comment les choses ont-elles pu si mal tourner ?

Stifel estime que le problème réside dans le fait fondamental que les cellules NK ne se développent pas comme les cellules T. Cela signifie que la dose cellulaire initiale réelle est beaucoup plus importante pour les cellules NK que pour les cellules T, et malgré l'augmentation des doses, le destin n'a finalement pas réussi à donner suffisamment de cellules NK pour atteindre les niveaux de pointe possibles avec l'expansion des cellules Car-T.

Si tel est le cas, alors Fate continue avec des doses toujours plus élevées de FT576, comme il s'est engagé à le faire hier, pourrait être condamné. Et cela expliquerait la lente dérive de l'entreprise vers le travail avec les cellules T, ayant initialement commencé comme un pur acteur des cellules NK.

D'autres sociétés axées sur les cellules NK, notamment Nkarta, Affimed, Immunitybio et Century Therapeutics, doivent maintenant examiner attentivement leur propre travail. Pour Fate, dont le titre s'est effondré de 60 % ce matin, le triste fait est qu'il ressemble désormais à un jeu technologique sans validation clinique.